Une entreprise qui ach\u00e8te en dollars ou vend en euros ne conna\u00eet pas toujours, le jour de la commande, le montant exact qu’elle paiera ou encaissera en francs suisses. Entre la signature et le paiement, le taux de change peut bouger, parfois de plusieurs pourcents. Bonne nouvelle : ce risque se g\u00e8re, avec des outils simples et accessibles aux PME.<\/p>\n
Le risque de change appara\u00eet d\u00e8s qu’une entreprise a une d\u00e9pense ou une recette dans une autre devise que la sienne. Prenons un exemple : une soci\u00e9t\u00e9 genevoise commande pour 100 000 USD de marchandises, payables dans trois mois. Si le dollar se renforce face au franc pendant cette p\u00e9riode, la m\u00eame facture lui co\u00fbtera plus cher en CHF au moment de payer. Sa marge, calcul\u00e9e au jour de la commande, se r\u00e9duit sans qu’elle n’y puisse rien.<\/p>\n
Le m\u00eame raisonnement vaut \u00e0 l’inverse pour un exportateur : s’il facture en euros et que l’euro baisse avant l’encaissement, il touchera moins de francs que pr\u00e9vu.<\/p>\n
Le contrat \u00e0 terme (ou \u00ab forward \u00bb) permet de fixer d\u00e8s aujourd’hui le taux auquel une op\u00e9ration de change sera r\u00e9alis\u00e9e plus tard. Dans notre exemple, l’entreprise r\u00e9serve aujourd’hui le taux USD\/CHF pour son paiement dans trois mois. Quoi qu’il arrive sur les march\u00e9s d’ici l\u00e0, elle sait exactement combien de francs elle d\u00e9bourse.<\/p>\n
Le taux \u00e0 terme n’est pas tout \u00e0 fait le taux du jour : il est ajust\u00e9 en fonction de l’\u00e9cart de taux d’int\u00e9r\u00eat entre les deux devises. Cet ajustement est connu \u00e0 l’avance et fait partie du prix de la certitude.<\/p>\n
Un contrat \u00e0 terme ne vous enferme pas dans un taux. Si, au moment de payer, le taux du march\u00e9 (le taux \u00ab spot \u00bb) est plus favorable que celui que vous avez r\u00e9serv\u00e9, vous pouvez r\u00e9gler votre fournisseur au taux spot, et conserver votre contrat \u00e0 terme pour un paiement ult\u00e9rieur.<\/p>\n
Prenons notre exemple. L’entreprise a r\u00e9serv\u00e9 100 000 USD \u00e0 un taux donn\u00e9. Trois mois plus tard, le dollar a baiss\u00e9 : elle paie sa facture au taux du jour, plus avantageux, et garde ses 100 000 USD r\u00e9serv\u00e9s pour ses prochaines commandes. Si le dollar remonte ensuite, son taux r\u00e9serv\u00e9 la prot\u00e8ge toujours.<\/p>\n
En contrepartie de cette souplesse, le client s’engage \u00e0 utiliser la totalit\u00e9 du montant r\u00e9serv\u00e9 avant l’\u00e9ch\u00e9ance du contrat, au plus tard dans un d\u00e9lai de deux ans. Il est donc pr\u00e9f\u00e9rable de couvrir des montants dont on est certain d’avoir besoin sur cette p\u00e9riode : achats r\u00e9currents aupr\u00e8s de fournisseurs habituels, commandes sign\u00e9es, royalties ou loyers pr\u00e9vus. Beaucoup d’entreprises choisissent de couvrir une partie de leurs besoins, par exemple la moiti\u00e9 ou les deux tiers, et de traiter le reste au comptant.<\/p>\n
Bonne nouvelle pour la tr\u00e9sorerie : il n’est pas n\u00e9cessaire de payer la totalit\u00e9 du montant au moment de la souscription. Pour s\u00e9curiser votre taux, vous versez simplement un d\u00e9p\u00f4t de 10 % du montant couvert. Le solde est r\u00e9gl\u00e9 au moment o\u00f9 vous utilisez le contrat, c’est-\u00e0-dire lorsque vous payez r\u00e9ellement votre fournisseur.<\/p>\n
Par exemple, pour r\u00e9server un taux sur 100 000 USD, l’entreprise verse un d\u00e9p\u00f4t d’environ 10 000 USD (ou leur \u00e9quivalent en francs). Le reste de sa tr\u00e9sorerie reste disponible pour son activit\u00e9.<\/p>\n
Le d\u00e9p\u00f4t sert de garantie pendant toute la dur\u00e9e du contrat. Il couvre un \u00e9ventuel \u00e9cart entre le taux que vous avez r\u00e9serv\u00e9 et le taux du march\u00e9.<\/p>\n
Si le march\u00e9 \u00e9volue fortement dans le sens inverse de votre contrat, par exemple si le dollar baisse nettement alors que vous avez r\u00e9serv\u00e9 un taux pour en acheter, la valeur de votre contrat diminue. Lorsque cet \u00e9cart d\u00e9passe le montant du d\u00e9p\u00f4t, un compl\u00e9ment peut vous \u00eatre demand\u00e9 pour maintenir la garantie au bon niveau : c’est ce qu’on appelle un appel de marge.<\/p>\n
Deux pr\u00e9cisions importantes :<\/p>\n
Le d\u00e9p\u00f4t de 10 % a justement pour r\u00f4le d’absorber les variations normales du march\u00e9 et de limiter le risque d’appel de marge. Votre expert Evyra FX vous informe \u00e0 l’avance si la situation l’exige.<\/p>\n
R\u00e9pondre \u00e0 ces questions permet de d\u00e9finir une politique de change simple, adapt\u00e9e \u00e0 la taille de l’entreprise, sans tomber dans la sp\u00e9culation.<\/p>\n
Chez Evyra FX, nous aidons les entreprises \u00e0 identifier leur exposition au change et \u00e0 mettre en place des solutions de couverture adapt\u00e9es \u00e0 leurs flux r\u00e9els. Un expert d\u00e9di\u00e9 vous accompagne, de l’analyse de vos besoins jusqu’au r\u00e8glement de vos paiements, dans plus de 140 devises et avec des taux transparents.<\/p>\n
Vous souhaitez faire le point sur votre exposition au change ?<\/strong> \u00c9changez gratuitement avec un expert Evyra FX au +41 22 355 00 68<\/a> ou \u00e0 info@evyra-fx.com<\/a>.<\/p>\n Cet article a une vocation informative et ne constitue pas un conseil financier.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un fournisseur pay\u00e9 en dollars, un client qui r\u00e8gle en euros : le change peut grignoter votre marge. Comment fonctionne un contrat \u00e0 terme et quand l’utiliser.<\/p>","protected":false},"author":4,"featured_media":1410,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[15],"tags":[],"class_list":["post-1409","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-blog"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1409","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1409"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1409\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1413,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1409\/revisions\/1413"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1410"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1409"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1409"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/evyra-fx.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1409"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}